RESUMO Este artigo investiga experimentalmente o impacto do registro de transações (recordkeeping) sobre o nível de reciprocidade direta. O estudo da reciprocidade tem sido pouco explorado na contabilidade. Este artigo ajuda a preencher essa lacuna ao apresentar a primeira investigação que fornece evidências experimentais da relação causal entre o recordkeeping e a reciprocidade direta. A reciprocidade é um aspecto chave no processo de cooperação humana, em função de suas implicações para a evolução dos sistemas econômicos e sociais. Entretanto, entender os mecanismos que a promovem tem sido um importante desafio científico em várias áreas, tais como biologia, antropologia, sociologia, psicologia e economia. Os resultados deste estudo trazem impacto para o ensino contábil porque fornecem base científica que ajuda a melhorar a compreensão do papel da contabilidade, por meio de sua função mais elementar, e suas consequências para a cooperação humana. Além disso, têm implicações para a pesquisa contábil ao mostrarem a viabilidade do uso de experimentos econômicos para investigar temas emergentes em contabilidade. Por fim, do ponto de vista prático, os resultados da pesquisa sinalizam para os formuladores de mecanismos contábeis de controle a importância de se considerar o efeito crowding out desses instrumentos sobre a motivação. A pesquisa adotou um desenho experimental de fator único entre participantes, pré-teste/pós-teste, com grupo de controle. A inferência causal foi realizada por meio de modelos de regressões de diferenças em diferenças para dados em painel acompanhados por uma variedade de testes adicionais, visando conferir robustez aos resultados. A pesquisa apresenta evidências do efeito crowding out da manutenção de registros (recordkeeping) sobre a reciprocidade direta em um trust game. Esse achado é importante porque fornece uma explicação de como a contabilidade, por meio de sua função mais básica, influencia a cooperação humana.

ABSTRACT This article experimentally investigates the impact of recordkeeping over the level of direct reciprocity. The study of reciprocity has been barely explored in accounting. This article helps to fill that gap by presenting the first investigation that provides experimental evidence of the causal relationship between recordkeeping and direct reciprocity. Reciprocity is a key aspect in the human cooperation process, based on its implications for the evolution of economic and social systems. However, understanding the mechanisms that promote it has been an important scientific challenge in various areas, such as biology, anthropology, sociology, psychology, and economics. The results of this study have an impact on accounting teaching as they provide a scientific basis that helps to improve the understanding of the role of accounting, through its most basic function, and its consequences for human cooperation. Moreover, they have implications for accounting research by showing the viability of using economic experiments to investigate emerging themes in accounting. Finally, from a practical viewpoint, the results of the research signal to the formulators of accounting control mechanisms the importance of considering the crowding out effect of those instruments over motivation. The research adopted a single-factor between-subjects experimental design with a pre-test and post-test and a control group. The causal inference was made using difference-in-differences regression models for panel data together with a variety of additional tests, aiming to give robustness to the results. The research presents evidence of the crowding out effect of recordkeeping over direct reciprocity in a trust game. This finding is important because it provides an explanation of how accounting, through its most basic function, influences human cooperation.

RESUMO A pesquisa analisa se existe associação temporal entre o sentimento do investidor e o gerenciamento de resultados no Brasil. Vários estudos investigaram os determinantes do gerenciamento de resultados, fatores externos ou internos das empresas e normativos, mas poucos consideraram fatores pessoais, tal como o sentimento dos investidores no Brasil. Com esta investigação, restou patente, pelos achados, que a qualidade dos accruals é afetada pelo sentimento do investidor. Para os participantes do mercado de capitais brasileiro, esta pesquisa reforça a necessidade da análise mais criteriosa dos resultados reportados pelas empresas, uma vez que os gestores, em resposta ao sentimento do investidor, podem gerenciar resultados para inflar o lucro contábil mediante accruals e influenciar a capacidade de o mercado precificar corretamente as ações. Evidencia-se que, muito mais do que decisões financeiras, as escolhas contábeis estão sujeitas aos sentimentos dos investidores. Deve-se considerar o efeito do sentimento dos investidores entre os determinantes de um futuro gerenciamento de resultados. Utilizou-se amostra composta por empresas brasileiras não financeiras que negociaram ações na Brasil, Bolsa e Balcão (B3) de 2010 a 2016. O índice de sentimento do investidor foi apurado conforme a metodologia de Baker e Wurgler (2007). Para gerenciamento de resultados, utilizaram-se os modelos de Kang e Sivaramakrishnan (1995), Kothari, Leone e Wasley (2005) e Dechow, Hutton, Kim e Sloan (2012). As estimativas foram feitas por meio de regressões para dados em painel pooled, efeito fixo e dinâmico com o GMM system estimator (generalized method of moments). Os accruals discricionários estão positivamente associados com o sentimento do investidor no mercado de capitais brasileiro, semelhante a mercados com maior eficiência informacional e inobstante o sistema code-law. Analisando separadamente os períodos de baixo e alto sentimento, os achados sugerem que os gestores aumentam os accruals após alto sentimento e os reduzem depois de baixo sentimento.

ABSTRACT This research analyzes whether there is a temporal association between investor sentiment and earnings management in Brazil. Several studies have investigated the determinants of earnings management, such as factors inside or external to companies and regulatory requirements, but few have considered personal factors, such as investor sentiment in Brazil. With this investigation, it was apparent from the findings that accruals quality is affected by investor sentiment. For participants in the Brazilian capital market, this research reinforces the need for a more careful analysis of the results reported by companies, since managers, in response to investor sentiment, may manage earnings to inflate accounting profit through accruals and influence the market’s ability to price shares correctly. It is evident that accounting choices are much more than just financial decisions and are subject to investor sentiments. The effect of investor sentiment should be considered among the determinants of future earnings management. A sample of non-financial Brazilian companies that traded shares on the Brasil, Bolsa, Balcão (B3) exchange from 2010 to 2016 was used. The investor sentiment index was calculated according to the methodology of Baker and Wurgler (2007). For earnings management, the models of Kang and Sivaramakrishnan (1995), Kothari, Leone, and Wasley (2005), and Dechow, Hutton, Kim, and Sloan (2012) were used. The estimates were carried out through regressions for pooled panel data, fixed, and dynamic effects using the system generalized method of moments (GMM) estimator. Discretionary accruals are positively associated with investor sentiment in the Brazilian capital market, in a similar way to markets with greater informational efficiency and notwithstanding the code-law system. Analyzing low and high sentiment periods separately, the findings suggest that managers increase accruals after high sentiment and reduce them after low sentiment.

Este artigo compara o uso de mensuração forward-looking e contemporânea de desempenho em contratos de incentivo na presença do problema do horizonte. Para tanto, foi utilizado um experimento de fator único entre sujeitos, pré e pós-tratamento, com grupo de con trole. A pesquisa teve a participação de 76 estudantes de graduação, divididos em 3 grupos, e registrou-se que, em comparação ao grupo de controle e ao grupo de tratamento vinculado à mensuração contemporânea de desempenho, os participantes submetidos ao contrato que recompensava com base na mensuração forward-looking agiram de modo mais congruente com o objetivo de longo prazo estabelecido para a tarefa experimental. Consistente com as predições da teoria da agência, o principal achado desta investigação sugere que o lucro econômico ajuda a mitigar o problema de miopia gerencial, indicando que incorporá-lo aos contratos motiva os agentes a agir de modo mais consistente com os objetivos de longo prazo da empresa, mesmo na presença do problema do horizonte. Além disso, a pesquisa re gistrou novas evidências da inadequação da formulação de contratos de incentivo baseados em medidas de desempenho distorcidas, tal como o lucro contábil.

This study compares the use of forward-looking and contemporary performance measurement in incentive contracts in the presence of the horizon problem. To do this, we used a single-factor experiment between pre- and post-treatment subjects, with a control group. The study had the participation of 76 undergraduate students, divided into 3 groups, and it registered that, when compared to the control group and the treatment group linked to contemporary performance measurement, the participants under the contract that rewarded having a forward-looking measurement as a basis acted more congruently with the long-term goal set for the experimental task. Consistent with predictions of the agency theory, the main finding of this research suggests that economic profit helps mitigating the problem of manage rial myopia, indicating that incorporate it to contracts motivates agents to act more consistently with the company's long-term goals, even in the presence of the horizon problem. Besides, the study registered new evidence of the inadequacy of formulating incentive contracts having distorted performance measurements as a basis, such as book profit.

A Lei nº 11.638/07 alterou, substancialmente, as normas e práticas brasileiras de contabilidade e tais mudanças poderão ter impactos significativos no conservadorismo dos resultados contábeis divulgados. Conhecer o papel do conservadorismo e seus determinantes é importante para compreender a natureza, finalidade e implicações das estimativas contábeis. Este estudo teve como objetivo investigar se a promulgação da Lei n º 11.638/07 alterou o grau de conservadorismo contábil condicional de empresas brasileiras listadas na Bovespa e BMF BOVESPA. Para tanto, procedeu-se a uma pesquisa empírico-analítica por meio de coleta de informações relativas às companhias não financeiras de capital aberto que estavam listadas na Bolsa durante o período que compreendeu o primeiro trimestre de 2005 até o terceiro trimestre de 2009, no banco de dados Economática®. O modelo de Basu foi ajustado para medir o efeito da Lei nº 11.638/07 no conservadorismo condicional. Na hipótese de conservadorismo, os ganhos refletem más notícias (retornos negativos) mais rapidamente do que boas notícias (retornos positivos). Nesse modelo, a medida do conservadorismo (tratamento assimétrico dos ganhos e perdas) baseia-se na extensão em que a associação lucro-retorno é mais forte durante os períodos de más notícias, em comparação com os períodos de boas notícias. Para a amostra analisada, não é possível inferir se as novas regras tiveram algum efeito sobre o grau de reconhecimento assimétrico de perdas e ganhos. Todavia, importa observar que, em função do período de tempo abrangido, os resultados apresentados são preliminares e estão limitados pelo modelo de análise de dados adotado e pelas características da amostra utilizada no estudo, não levando em consideração outros importantes aspectos relacionados ao processo de adoção das normas internacionais de contabilidade.

Law nº 11.638/07 has substantially changed Brazilian accounting practices and standards, and such changes can exert significant impacts on earnings conservatism. Understanding the role of conservatism and its determinants is important to interpret the nature, purpose and implications of accounting estimates. This study aimed to investigate whether the promulgation of Brazilian Law nº 11.638/07 changed the degree of conditional accounting conservatism of Brazilian companies listed on Bovespa & BMF BOVESPA. An empirical analytical research was carried out collecting information about non-financial companies listed on the Brazilian Stock Exchange from the first quarter of 2005 to the third quarter of 2009 in the Economatica® system. Basu's model was adjusted to measure the effect of Law nº 11.638/07 on conditional conservatism. In conservativeness hypotheses, earnings reflect bad news (negative stock returns) more quickly than good news (positive stock returns). In this model, the measure of conservatism (asymmetrical treatment of gains and losses) is based on the extent to which the earnings-return association is stronger during periods of bad news as compared with periods of good news. For the sample analyzed, results suggest that it cannot be inferred whether the new rules had some effect on the degree of asymmetric recognition of gains and losses.